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　　起首：Gangtise投研

　　制造 | 科技（4条）

　　01． 光伏分析师暗示，近期光伏走强，有两件利功德件，一是光伏谈话会和光伏业协会公众号执行给了国内组件价钱不会再跌的预期，；二是9月国内光伏装机数据同比环比增速近30%，全年国内光伏装机量有望同比增长。同期，有两件对行业需求阶段性不太好的事，一是分散式光伏政策变化，工交易分散式不行全额上网等，短期影响需求；二是10月20公布的9月出口数据不好，与欧洲休假、亚非拉政策变化和库存堆积联系，10月数据可能会好。

　　02． 逆变器分析师暗示，9月逆变器举座出口数据低于预期，共出口6.8亿好意思元，同比加多6%，环比负20%，与之前阛阓预期的同比大增环比微增不符。各阛阓9月说明低迷，欧洲、亚非拉阛阓王人不睬思，欧洲终局需求存在问题，德国户储装机同比负增长，亚非拉国度如巴基斯坦、印度、沙特、南非环比下落30~40%。

　　03． 光伏分析师暗示，光伏电板片表情快速恶化，近期电板片降价幅度大于组件，订价权回到组件方法，一体化企业援救策略可使功绩建筑超预期，这可能是中耐久趋势，昔时专科化硅片和电板片公司可能濒临逆境。硅片成本矩阵较平且技巧迭代少，龙头企业在日产非硅成本管控上有上风，但近期盈利仍较低；电板片虽不太豪阔但仍有豪阔幅度，当今还在亏现款和累库，来岁需求加多时可能建筑，但若企业不出清，盈利普及难度大。

　　04． 苹果分析师暗示，iPhone16国内前4周销量为315.4万台，较昨年iPhone15新机的330.7万台略有下落。从机型结构看，尺度款销量下落彰着，前4周iPhone16尺度款为41.9万，昨年为84.1万，但PRO、PRO MAX等机型环比同比有彰着加多，国庆后新机同比销售量运转转正，收货于PRO MAX和PRO系列机型出货量环比增长。

　　破钞 | 医健（5条）

　　01． 双十一-天猫大家称，适度10月21日，2024年双十一举止天猫平台支付总金额为1984.6亿元，同增9.59%，接近10%的决策，但爆发力略显下落，后期或通过期期上风弥补。其中好意思妆板块支付金额为274.67亿元，同增10.71%，而李佳琪方面，下单和支付金额分手为157亿元和101亿元，同增12.7%和17.04%。

　　02． 家居分析师暗示，当今家居补贴以线下渠谈为主，经销商是参与主体，由于补贴对经销商天禀有条款，当今补贴笼罩度不高制约进展。但线上平台冉冉参与，有望冲破适度，如10月19日广州在京东和唯品会平台上线家装厨卫换新举止，参与主体变为电商平台或厂商，寰宇发货花样处置省份间品类适度问题，有望加快家居需求拉动遵循，若与更多城市开展补贴合营，补贴遵循实现将进一步加快。

　　03． CXO分析师暗示，融资端方面，国外药企研发进入资金的一级融资单9月环比增长144%（8月基数低），同比增长13%，1~9月累计同比正增长6%；制药板块国外2024Q3一级融资环比-22%下落，同比-10%下落，这是本年季度间初次环比下落，9月好意思联储降息或促进国外大额贷款融资好转。国内医疗健康规模9月一级投融资环比-27%负增长，同比降幅达70%，1~9月累计同比-32%，国内医健融资已回落到2016年水平，虽当今未企稳或进取，但各地出台支柱篡改药政策，可期待后续融资转暖传导到研发开销。

　　04． 旅游分析师暗示，9月底至国庆时代酒店说明超预期，但10月第二周数据同比下滑至年内新低。举座来看，酒店行业处于供过于求的状态，价钱竞争强烈。2024Q3文旅旺季需求增长超预期，但在价钱层面仍有压力；9月份文旅需求收缩，商旅需求未能弥补，举座需求持续下滑；商旅需求与经济紧密联系，短期内濒临较大压力。

　　05． 生猪滋生分析师暗示，面前猪肉价钱简略率已过程了周期性高点；2024Q2和Q3的猪肉价钱高潮主若是由于供应减少所致，而蓝本生机的2024Q4需求激增可能不会实现，这导致价钱周期运转下行。从中耐久角度来看，生猪产能加多幅度有限，意味着昔时的供给增长也将受到适度，生猪滋生企业盈利景况可能会抓续较万古期，何况比阛阓预期的要乐不雅，瞻望到2025Q4仍有可能保抓盈利状态。

　　材料 | 动力（1条）

　　01． 稀土磁材分析师暗示，面前稀土氧化物的现货相等垂危，稀土价钱在35万元/吨是相比坚实的底部，2024Q4稀土价钱有望达到45万元/吨以上，2025年价钱核心可能在50~60万元/吨。稀土价钱变动对磁材营收有一定影响，但磁材需求永远并莫得太大变化，磁材盈利端在抓续改善。

　　港好意思股电话会议摘录（5条） 

　　01．九毛九（09922） 在三季度策动数据追踪会议上，公司请示共享了最新功绩。三季度公司销售呈现降幅收窄、触底企稳的迹象，客单价环比增长。三季度末，公司自营门店总额达642家，其中内地615家，其他地区27家，加盟门店12家。公司瞻望全年将在内地开设约70家新店。策动策略上，公司从降价促销转向普及居品性量，优化菜单结构，普及顾主衷心度。成本收敛方面，公司通过优化东谈主员确立和开店成本，瞻望下半年利润率将有所普及。

　　02.SAP SE（SAP） 在2024年第三季度财报电话会议中文牍，公司收入和云业务增长加快，营业利润超出预期，主要收货于转型规划的成效和对交易东谈主工智能的抓续篡改。第三季度云订单积压增长29%，达到154亿欧元，云收入增长27%，达到44亿欧元，其中云ERP套件增长36%，达到36亿欧元。营业利润增长28%，达到22亿欧元，营业利润率达到26.5%。SAP还成效完成了对WalkMe的收购，以增强其业务转型居品组合，并瞻望2024年营业利润为78亿至80亿欧元，保抓对昔时几年双位数总收入和营业利润增长的预期。

　　03． 卡斯皮股份（KSPI） 在2024年第三季度财报电话会议中，文牍了强劲的财务功绩，其中支付总来回量（TPV）同比增长28%，收入增长25%，净利润增长25%。阛阓平台持续说明强劲，商品来回总额（GMV）增长24%，收入增长43%，净利润增长14%。金融科技业务鄙人半年奋发蹈厉，CSP增长18%，收入增长24%，净利润同比增长15%。公司还文牍了收购Hepsiburada控股权的规划，瞻望该来回将在2025年第一季度完成。卡斯皮股份公司对土耳其阛阓抓乐不雅气魄，以为其电商浸透率有权贵增漫空间。公司强调了对Hepsiburada业务的耐久视角，瞻望不会立即进行环节变革，而是期待通过合营带来篡改和增长。

　　04． Dynex Capital（DX） 在2024年第三季度财报电话会议中敷陈了7%的经济报告率，并文牍将平时股股息提高15%，从每股0.13好意思元增至0.15好意思元。公司通过策略投资和老本确立简化了老本结构，并在保管策动杠杆和改善平时股流动性的同期均衡了股本老本。本季度末，账面价值达到每股13好意思元，杠杆略有下落，主若是由于账面价值的加多。公司筹集了5600万好意思元新老本，并保抓充足的流动性以搪塞年底前可能出现的利差扩大或波动性加多。典质贷款息差收窄，10年期国债收益率下落了约60个基点。公司对冲账本包括掉期和国债期货，瞻望融资成本将持续下落。第三季度用度加多，主若是与绩效联系的薪酬。

　　05． Guaranty Bancshares（GNTY） 在2024年第三季度财报电话会议中敷陈了净收入740万好意思元，相等于每股0.65好意思元，与上一季度抓平，同比增长0.54好意思元。总钞票比上一季度增长1550万好意思元，贷款总额下落了7850万好意思元，而可供出售证券和现款加多了。公司购买了2410万好意思元典质贷款支柱证券和1500万好意思元好意思国国债。入款和回购左券余额加多了4880万好意思元，总股本加多了1070万好意思元，主要由于740万好意思元的净收入。不良钞票占总钞票的比例保抓在0.66%的历史低位，非应计贷款从上一季度的620万好意思元降至510万好意思元。公司瞻望净利息收入将跟着贷款钞票的从头订价而持续改善，瞻望昔时几个月入款成本将有权贵下落。

　　A股精选三季报重心（5条）

　　01． 众源新材2024年第三季度敷陈清爽，公司功绩幽静增长，总钞票同比增长31.90%至40.36亿元，主要收货于产销限制的普及。前三季度营业收入达到66.48亿元，同比增长20.31%；包摄于上市公司鼓舞的净利润为9167万元，同比增长2.83%。策动举止现款流为负，主要受购买商品和承袭劳务支付的现款加多影响。公司钞票欠债结构合理，流动比率和速动比率均保抓在较高水平，短期偿债智力较强。敷陈期内，公司积极进行研发进入，研发用度同比增长4.39%至5641万元，为公司昔时发展奠定基础。

　　02．上海沿浦2024年第三季度敷陈清爽，公司功绩抓续增长，主要财务数传奇明亮眼。前三季度营业收入14.99亿元，同比增长46.97%；包摄于上市公司鼓舞的净利润1.08亿元，同比增长70.51%。公司盈利智力普及，主要收货于黄山沿浦新名堂量产、重庆沿浦收入加多以及襄阳华悦铁路集装箱名堂收入增长。此外，公司成本收敛严格，销售订单充足，产能欺诈率提高，进一步镌汰了成本。策动举止产生的现款流量净额为1.55亿元，同比增长133.51%，主要由于公司盈利景况致密且客户回款致密。公司总钞票24.76亿元，同比增长0.84%；包摄于上市公司鼓舞的总共者权利12.58亿元，同比增长4.46%。

　　03．洪通燃气2024年第三季度敷陈清爽，公司功绩抓续增长。第三季度营业收入为8.53亿元，同比增长65.69%；净利润为1.02亿元，同比增长60.43%。主要受益于新建名堂投产带来的产能开释，以及LNG和工商用气销量和价钱的普及。适度敷陈期末，公司总钞票为25.41亿元，总共者权利为19.15亿元，钞票欠债率为22.17%。现款流方面，策动举止现款流量净额为1.19亿元，同比下落15.91%。

　　04．移远通讯2024年第三季度功绩说明出色，营业收入同比增长44.64%，达到49.97亿元，主要收货于物联网阛阓需求冉冉复原以及公司在5G模块、车载模块、智能模块等业务规模的增长。净利润同比增长51.29%，达到1.47亿元，主要原因是营业收入增长以及用度管控邃密化带来的用度率下落。公司前三季度累计营业收入达到132.46亿元，同比增长32.90%，净利润达到3.57亿元。总钞票达到117.58亿元，同比增长4.67%，包摄于上市公司鼓舞的总共者权利达到38.13亿元，同比增长4.98%。

　　05．金瑞矿业2024年前三季度功绩说明亮眼。营业收入达25.4亿元，同比增长35.42%，主要收货于碳酸锶和铝锶合金居品销量加多。净利润2.4亿元，同比增长140.04%，扣除非往往性损益的净利润2.37亿元，同比增长214.52%。策动举止现款流净额3.8亿元，同比增长623.38%。公司总钞票84.9亿元，同比增长6.54%，总共者权利76.1亿元，同比增长3.66%。主要鼓舞抓股情况踏实，青海省投资集团有限公司抓股29.99%，青海省金星矿业有限公司抓股14.55%。公司功绩增长主要受益于阛阓需求新生和居品销量加多，昔时发展远景可期。

　　成效的投资需要严谨的分析、真切的探究和对东谈主性的瞻念察。

　　——约翰·邓普顿

包袱剪辑：张倩